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LA CRISIS MUNDIAL ACELERO LA LATENTE CRISIS REGIONAL
Noviembre 1997

Si analizamos aisladamente nuestro panorama podríamos afirmar que estamos en condiciones de afrontar esta situación con muy bajo costo. Pero desgraciadamente esto no es así. Brasil, nuestro vecino se encuentra en una situación precaria. Hablo de vecino y no de socio ya que he escrito mucho sobre la desigualdad que existe en el comportamiento entre los integrantes del Mercosur y esto ha quedado demostrado en distintos acontecimientos. Decía hace varios meses, "Brasil tiene una inclinación cada vez más pronunciada a resolver sus problemas y recién después analizar las consecuencias regionales. Avanza tres pasos para luego retroceder uno y así conformar a sus socios regionales". Esto se ha visto reflejado en gran parte de sus resoluciones de los últimos tiempos. También expresaba textualmente en un paper de este año. "Hasta el momento nada ha resultado dramático para nuestra economía, pero si continúa esa tendencia, podríamos sentir los efectos" y agregaba en otro del mes Mayo:

"Hoy Brasil está alarmado por su déficit comercial y por la posibilidad de una recesión"

La situación actual podría resumirla:

Las próximas elecciones brasileñas condicionan y demoran la toma de decisiones correctas en materia económica. El fantasma de una recesión profunda, la preocupante balanza comercial deficitaria, el incremento de la desocupación que se produciría inevitablemente tanto por el pasaje de una parte importante del PBI público al privado como por la recesión y el constante aumento del endeudamiento público interno tienen en vilo a los políticos de ese país.

Si nos limitamos a pensar que la crisis en Brasil sólo afectará a nuestra economía porque disminuirán parte de las exportaciones, estamos focalizando el problema sin tener una visión global.

Argentina necesita de inversores en proyectos productivos para hacer crecer su economía y disminuir su desocupación. Los inversores en proyectos ven a la región desde dos facetas.

Si ese gran mercado regional se estanca, queda como única posibilidad para los inversores los negocios extra región. Evidentemente esto hace replantear los estudios antes de decidir la entrada a la región. Por supuesto que los proyectos que están iniciados no se van a paralizar, seguramente se irán materializando más lentamente, pero sí, habrá un compás de espera para analizar otros nuevos. Ese paréntesis en el flujo constante de inversiones que necesita la región hará sentir sus efectos en los próximos seis meses, sumando así otro factor de incertidumbre que puede llegar a aumentar la crisis regional. A su vez, se incrementará el riesgo país por lo que los inversores en proyectos pretenderán tasas de retorno superiores y los inversores financieros incrementarán las tasas a las cuales estarán dispuestos a prestarle fondos al país y a las empresas.

Las consecuencias inmediatas serán disminución de crecimiento, recesión y desocupación.

Debemos seguir muy de cerca el comportamiento de los actores del mercado cambiario en Brasil. Si las autoridades no logran doblar el brazo al mercado y se produce una crisis cambiaria con la lógica irracionalidad con que se mueven los pequeños ahorristas ante una situación así, esto podría actuar como detonante en nuestro país y hacer peligrar la convertibilidad. Conocemos que los tiempos de las crisis irracionales son mucho más rápidos que los tiempos económicos y por más que tengamos un buen esquema de convertibilidad peso/dólar y un sistema bancario eficiente y protegido, una situación descontrolada podría llevar a hacer estallar el sistema.

Brasil tiene la posibilidad de obtener adelantos importantes de fondos sobre su programa de privatizaciones y también sus autoridades podrían eventualmente acudir al FMI, pero todo esto lleva un tiempo y dependiendo de las circunstancias muchas veces los mercados no están dispuestos a esperar.

La firmeza y convicción que demuestren las autoridades en ese país, el apoyo de los distintos sectores políticos y de liderazgo serán instrumentos esenciales para superar el inminente temporal.

En síntesis, nuestro país puede llegar a ser víctima de las consecuencias del desequilibrio en Brasil y debemos ir tomando los recaudos necesarios. Es el momento en que nuestras autoridades deben dejar de lado la debilidad de negociación y exigir con todas las armas de la diplomacia, las acciones necesarias para que Brasil logre estabilizar rápidamente su situación evitando así que la crisis se regionalice.

Tendremos que seguir muy de cerca los pasos que van dando las autoridades brasileñas para resolver sus problemas, las posibilidades de éxito inmediato que puedan obtener y prepararnos para que el eventual fracaso de Brasil nos afecte lo menos posible.

Si la crisis económica se profundiza podemos llegar a encontrarnos con una fuerte crisis social, las autoridades argentinas deben analizar los eventuales efectos negativos que la situación en Brasil puede llegar a producir sobre nuestro país, olvidarse de ciertos fundamentalismos de política económica destinando imaginación. Intelecto y también presupuesto para tener preparada una red de seguridad social si las circunstancias lo requieren.